Warum wir uns auf das Unternehmensergebniswachstum in 2024 freuen sollten

Die nächste Welle des Unternehmensgewinnwachstums wird von Analysten positiv erwartet, obwohl die Auswirkungen von höheren Zinssätzen und einem schwächeren Arbeitsmarkt die Verbraucherausgaben belasten könnten.

Gewinnwachstumsvorhersagen für 2024

Die überwiegende Mehrheit der Aktienanalysten prognostiziert ein Gewinnwachstum für das Jahr 2024. Insbesondere wird erwartet, dass die Gewinne der S&P-500-Unternehmen um 11 Prozent, der MSCI Europe ex-UK-Index um 6 Prozent und der FTSE All-Share-Index um 7 Prozent steigen werden. Diese Prognosen basieren auf den erwarteten Verbesserungen bei Umsatz und Margen.

Mögliche Belastungen der Verbraucherausgaben

Trotz aller Erwartungen könnten die Verbraucherausgaben durch die Auswirkungen höherer Zinssätze und eines schwächeren Arbeitsmarktes beeinträchtigt werden.

Erwartete Einschränkung der Preissetzungsmacht der Unternehmen

Es wird erwartet, dass die Preissetzungsmacht der Unternehmen eingeschränkt sein wird. Obwohl die Gewinnmargen gegenüber dem Höchststand von 2022 gesunken sind, bleiben sie historisch hoch.

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Zyklische und strukturelle Faktoren des Margenanstiegs

Der Anstieg der Gewinnmargen hatte sowohl zyklische als auch strukturelle Komponenten. Kostenreduzierungen durch Digitalisierung und eine geringe Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer trugen dazu bei. Der “Tax Cuts and Jobs Act” von 2017, den Trump ins Leben gerufen hat, hatte einen positiven Einfluss auf US-Unternehmen. Zudem stärkte der Nachfrageboom nach der Pandemie die Gewinnmargen.

Erwartete Umkehr des zyklischen Rückenwindes der Pandemie in 2024

Es wird erwartet, dass der zyklische Rückenwind, den die Pandemie brachte, sich im Jahr 2024 teilweise umkehren wird.

Empfehlung zur Senkung der Gewinnerwartungen für das nächste Jahr

Angesichts dieser Faktoren wird empfohlen, die Gewinnerwartungen für das nächste Jahr zu senken. Diese Erwartungen sind relevant für Bewertungen, die auf künftigen Gewinnerwartungen basieren. Aktienkennzahlen liegen laut Konsensprognosen nahe oder leicht unter den historischen Durchschnittswerten, in den USA sogar leicht darüber. Ein zu optimistischer Gewinnausblick würde jedoch Aktien teurer erscheinen lassen. Daher wird eine selektive Herangehensweise an globale Aktienmärkte und ein Fokus auf Qualitätsaktien, die eine Gewinnschwäche wahrscheinlicher überstehen, empfohlen.

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